Opções de negociação e risco de crash do preço das ações

Tutorial básico de opções.

Hoje em dia, muitas carteiras de investidores incluem investimentos como fundos de investimento, ações e títulos. Mas a variedade de valores mobiliários que você possui à sua disposição não termina. Outro tipo de segurança, conhecida como opções, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados que entendem os usos práticos e os riscos inerentes a essa classe de ativos.

O poder das opções reside na sua versatilidade e sua capacidade de interagir com ativos tradicionais, como ações individuais. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com muitas situações de mercado que possam surgir. Por exemplo, as opções podem ser usadas como hedge efetivo contra uma queda do mercado acionário para limitar perdas negativas. As opções podem ser usadas para fins especulativos ou para serem extremamente conservadoras, como você deseja. O uso de opções é, portanto, melhor descrito como parte de uma estratégia maior de investimento.

Esta versatilidade funcional, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas se usadas de forma inadequada. É por isso que, ao negociar opções com um corretor, você encontrará muitas vezes um aviso legal como o seguinte:

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. O comércio de opções pode ser de natureza especulativa e suportar um risco substancial de perda. Apenas investe com capital de risco.

As opções pertencem ao grupo maior de títulos conhecido como derivativos. Esta palavra passou a ser associada a uma tomada de risco excessiva e a ter a capacidade de economias de falhas. Essa percepção, no entanto, é amplamente exagerada. Todo "derivado" significa que seu preço depende ou derivado do preço de outra coisa. Por assim dizer, o vinho é um derivado de uvas; O ketchup é um derivado dos tomates. As opções são derivativos de títulos financeiros - seu valor depende do preço de algum outro ativo. Isso significa tudo derivado, e existem muitos tipos diferentes de títulos que se enquadram no nome de derivativos, incluindo futuros, contratos a prazo, swaps (dos quais existem vários tipos) e títulos garantidos por hipotecas. Na crise de 2008, eram títulos garantidos por hipotecas e um tipo particular de troca que causava problemas. As opções eram em grande parte irrepreensíveis. (Veja também: 10 estratégias de opções para saber.)

Saber corretamente como as opções funcionam, e como usá-las apropriadamente, pode dar-lhe uma vantagem real no mercado. Se a natureza especulativa das opções não se encaixa no seu estilo, não há problema - você pode usar opções sem especular. Mesmo que você decida nunca usar opções, no entanto, é importante entender como as empresas que você está investindo usam. Quer se trate de proteger o risco de transações cambiais ou de dar a propriedade dos empregados sob a forma de opções de compra de ações, a maioria dos multi-nacionais hoje usam opções de alguma forma.

Este tutorial irá apresentá-lo aos fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos comerciantes de opções tem muitos anos de experiência, então não espere ser um especialista imediatamente após ler este tutorial. Se você não está familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, você pode querer verificar primeiro o tutorial do Stock Basics.

Opções de Negociação e Risco de Crash do Preço das Ações.

43 Páginas Publicadas: 9 de maio de 2017 Última revisão: 16 de setembro de 2017.

Mikhail Bhatia.

Viet Nga Cao.

Universidade de Monash; Rede de Pesquisa Financeira (FIRN)

Yangyang Chen.

Universidade Politécnica de Hong Kong - Faculdade de Negócios.

Cameron Truong.

Universidade de Monash; Rede de Pesquisa Financeira (FIRN)

Data escrita: 16 de setembro de 2017.

Usando uma amostra de empresas dos EUA entre 1996 e 2018, este documento documenta uma associação positiva entre o volume de negociação de opções e o risco futuro de falha no preço das ações. Esta relação é evidentemente mais pronunciada entre as empresas com maior assimetria de informação, incertezas comerciais e restrições de curto prazo. Em uma configuração dicotômica de seção transversal, também documentamos que as empresas com opções de negociação têm maior risco de falha no futuro do que as empresas sem opções de negociação. Mostramos ainda em uma análise de diferença em diferença que as empresas experimentam um aumento no risco de colisão imediatamente após a listagem de opções. Os resultados sugerem que os comerciantes de opções são capazes de identificar o acúmulo de notícias ruins pela administração e optar por negociar em um mercado de opções líquidas em antecipação de falhas futuras.

Palavras-chave: risco de colisão, negociação de opções.

Classificação JEL: G10, G11, G12, G14.

Mikhail Bhatia.

Monash University (email)

Victoria, Roodepoort 3145.

Monash University (email)

Clayton, Victoria 3168.

Rede de Pesquisa Financeira (FIRN)

C / - University of Queensland Business School.

St Lucia, 4071 Brisbane.

Yangyang Chen.

Universidade Politécnica de Hong Kong - Faculdade de Negócios (e-mail)

9 / F, Li Ka Shing Tower.

A Universidade Politécnica de Hong Kong.

Hong Kong, Hung Hom, Kowloon M923.

Cameron Truong (Autor do Contato)

Monash University (email)

Victoria, Roodepoort 3145.

Rede de Pesquisa Financeira (FIRN)

C / - University of Queensland Business School.

St Lucia, 4071 Brisbane.

Estatísticas de papel.

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43 Páginas Publicadas: 9 de maio de 2017 Última revisão: 16 de setembro de 2017.

Mikhail Bhatia.

Viet Nga Cao.

Universidade de Monash; Rede de Pesquisa Financeira (FIRN)

Yangyang Chen.

Universidade Politécnica de Hong Kong - Faculdade de Negócios.

Cameron Truong.

Universidade de Monash; Rede de Pesquisa Financeira (FIRN)

Data escrita: 16 de setembro de 2017.

Usando uma amostra de empresas dos EUA entre 1996 e 2018, este documento documenta uma associação positiva entre o volume de negociação de opções e o risco futuro de falha no preço das ações. Esta relação é evidentemente mais pronunciada entre as empresas com maior assimetria de informação, incertezas comerciais e restrições de curto prazo. Em uma configuração dicotômica de seção transversal, também documentamos que as empresas com opções de negociação têm maior risco de falha no futuro do que as empresas sem opções de negociação. Mostramos ainda em uma análise de diferença em diferença que as empresas experimentam um aumento no risco de colisão imediatamente após a listagem de opções. Os resultados sugerem que os comerciantes de opções são capazes de identificar o acúmulo de notícias ruins pela administração e optar por negociar em um mercado de opções líquidas em antecipação de falhas futuras.

Palavras-chave: risco de colisão, negociação de opções.

Classificação JEL: G10, G11, G12, G14.

Mikhail Bhatia.

Monash University (email)

Victoria, Roodepoort 3145.

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Yangyang Chen.

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9 / F, Li Ka Shing Tower.

A Universidade Politécnica de Hong Kong.

Hong Kong, Hung Hom, Kowloon M923.

Cameron Truong (Autor do Contato)

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Estratégias de opção para ajudar a proteger sua carteira.

Os profetas que predizem o fim da humanidade existem desde o início de, bem, a humanidade.

Agora, ninguém gosta de ser encurralado em uma conversa de festa de coquetel com um sombrio e doomático falando sobre o próximo grande apocalipse econômico ou de mercado. Mas qualquer estudante da história econômica sabe que não é uma questão de se, mas quando.

Durante tempos caóticos, a loucura da multidão pode representar sementes de oportunidade. Mas, para aproveitar, você deve se distanciar do barulho e armar-se com o conhecimento. Para você comerciantes de opções, aqui estão algumas estratégias que vale a pena considerar.

Quer aprender mais sobre as opções?

Comerciantes de mentalidade semelhante, especialistas experientes e tecnologia líder do setor. That's Market Drive, um evento totalmente gratuito da TD Ameritrade.

Os estoques de ações longas com opções de venda durante um acidente podem chegar a um ponto em que as ações foram vendidas a tal ponto que as posições de proteção estão agora profundas no dinheiro. Quase todos os dólares perdidos no estoque poderiam ser compensados ​​por um ganho na colocação. Então, não importa quanto menor o estoque, sua perda máxima provavelmente ocorreu no ponto em que o preço do estoque subjacente era muito maior.

Esta estratégia pode ajudá-lo a evitar tornar-se uma fatalidade do mercado, e você pode mesmo estar em condições de realmente comprar mais ações no preço de mercado agora mais baixo. É outra maneira de prover uma média de dólar. Mas tenha em mente que o preço pode continuar a cair.

Coloque Hedges Explained.

Suponha que você comprou 100 ações da XYZ, em US $ 100 por ação, e você também comprou uma peça protetora na greve 100. A colocação, que tem $ 3.

Suponhamos também que os tanques de estoque sejam US $ 60. Sem o hedge, você provavelmente perderia US $ 4.000 (US $ 40 por ação x 100 ações). Mas com a colocação no lugar, sua perda máxima é de US $ 300 (o valor que você pagou pela colocação, sem custos de transação).

Neste ponto, você poderia simplesmente vender sua colocação e aplicar o produto em direção a mais ações, ou, talvez, outra colocada no novo ataque ao dinheiro. Você também pode exercer a colocação (se você não quiser mais manter a posição de ações) e vender suas ações em US $ 100 por ação.

O cálculo de quantas colocações para proteger seu estoque com, como no exemplo anterior, é relativamente fácil. No entanto, se você quiser tentar lucrar com uma venda de mercado usando opções, mantendo uma posição de estoque comprada, você precisa saber exatamente quantas opções usar para toda a cesta.

É aí que os deltas beta-ponderados entram. O truque é descobrir quanto risco você tem em seu portfólio. Você não pode simplesmente somar as ações em suas três ações e dizer que é o seu delta, porque essas três ações possuem diferentes níveis de risco. Você não pode adicionar maçãs mais laranjas mais pêssegos, em outras palavras. Em vez disso, converta todas as frutas em uvas e adicione as uvas juntas.

A ponderação Beta (disponível no thinkorswim®) converte o risco de seus três estoques em um denominador comum (o S & amp; P 500 ou SPX, por padrão, mas você pode configurá-lo para qualquer símbolo que você deseja) para lhe dar um único número. Você pode então usar esse número de Delta único ponderado para determinar quantas opções de índice você precisa (veja o exemplo abaixo).

A ponderação Beta destila as várias posições de uma carteira em uma unidade padrão, oferecendo informações sobre como um portfólio inteiro pode mudar em meio a movimentos mais amplos do mercado. Basicamente, é uma janela teórica sobre o tamanho relativo, diversidade e risco geral das posições de um portfólio.

Se você aumentar o peso do seu portfólio contra o índice Nasdaq 100 (NDX), e mostra que seu portfólio é longo o equivalente a 750 deltas NDX, você poderia comprar 15 posições no dinheiro para obter seus deltas teoricamente planos . (As opções de dinheiro são geralmente 50 deltas.)

Alternativamente, se você for grosseiro, você poderia comprar 20 lançamentos de NDX no dinheiro que gerassem deltas negativas de 250 NDX (mas custará muito em termos de opção premium e decadência de tempo, ou theta).

Se tudo isso negativo theta incomodar você e você pode suportar ter menos exposição vega, você pode usar spreads verticais. Porque são uma longa opção e curta outra, eles têm uma teta mais baixa, mas ainda têm deltas. Você pode comprar colocar verticais ou vender verticais de chamadas para gerar os deltas negativos em relação ao seu portfólio de ações longas. Você escolheria o apropriado dependendo de se achou que a volatilidade era alta ou baixa.

Por exemplo, se o medo de um acidente for alto e o índice de volatilidade do CBOE (VIX) também for alto, você poderia considerar vender verticais de chamadas que lhe dariam deltas negativas e decadência positiva, ou theta.

Presumivelmente, com a alta volatilidade, o crédito que você poderia obter para verticais de chamadas também seria relativamente alto. Se houver complacência no mercado com um VIX correspondentemente baixo, os verticais de longo prazo gerariam deltas negativos e vega positivo, o que aproveitaria o aumento da volatilidade. Mas eles têm teta negativa e expirarão sem valor se o mercado não cair antes de expirar.

Vendendo o VIX.

À medida que os mercados se tornam mais sofisticados, também as oportunidades capitalizantes. Mesmo o Índice de Volatilidade do CBOE, ou VIX, pode ser negociado comprando spreads em antecipação ao chamado medidor de medo retornando à média uma vez que a tempestade financeira explode. A compra de colocar ou colocar spreads no VIX representa uma aposta de que os mercados se recuperarão e a volatilidade reverterá para a média.

Alternativamente, você pode vender a VIX coloca ou coloca verticais na expectativa de uma queda no mercado. Esta posição é projetada para se beneficiar quando a volatilidade aumenta se o mercado falhar. Ele também tem a vantagem de decadência positiva do tempo e risco definido. Agora, a maioria das opções que os comerciantes entendem que os curtos nus colocam risco do preço de exercício para zero. E enquanto é teoricamente possível para o VIX ir para zero, isso assumiria que não há mais risco no mercado. Isso é altamente improvável.

Não cometer erros, falhas podem criar tanta oportunidade quanto sofrem. O que mais importa é o lado da equação em que você está. Historicamente, os mercados geralmente aumentam ao longo do tempo, mas sempre há surpresas ao longo do caminho. Ter uma boa plataforma de negociação é uma vantagem, mas a diferença real é possuir o know-how para fazer algo sobre isso.

Vestindo um colarinho? Veja como e quando você pode ajustá-lo.

O mercado de ações fez uma série de novas conquistas. Portanto, as colocações protetoras e outras estratégias de opções projetadas para se defender contra movimentos negativos podem não ser as principais.

Transforme uma longa propagação de borboleta em uma propagação de crédito? Quebre uma asa.

Uma propagação de borboleta é uma escolha comum entre comerciantes de opções que antecipam um movimento em uma ação em direção a um preço de exercício específico, na esperança de que venha a expirar.

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A Ticker Tape oferece novos conhecimentos sobre as estratégias de investimento para os investidores - sejam eles rastreando um estoque individual ou observando um grande índice de mercado, como o S & amp; P 500 (SPX), o Dow 30 (DJX) ou o Nasdaq 100 (NDX ). Nós mergulhamos profundamente em diversos tópicos, incluindo negociação de opções, futuros de obrigações, investimentos em aposentadoria, 529 planos de poupança da faculdade, volatilidade do mercado de ações, ferramentas de pesquisa de investidores e muito mais.

A estratégia de colocação de proteção pode fornecer alguma proteção temporária contra um declínio no preço das ações correspondentes, isso envolve arriscar o custo total da posição de colocação. Se a posição de colocação longa expirasse sem valor, o custo total da posição de colocação seria perdido.

Spreads e outras estratégias de opções de várias pernas podem implicar custos substanciais de transação, incluindo várias comissões, que podem afetar qualquer retorno potencial. Estas são estratégias de opções avançadas e muitas vezes envolvem maior risco e risco mais complexo do que as operações básicas de opções.

Os custos de transação (comissões e outras taxas) são fatores importantes e devem ser considerados ao avaliar qualquer troca de opções. Os custos de transação para transações colocadas on-line são de US $ 9,99 para ordens de estoque, US $ 9,99 para ordens de opção mais uma taxa de US $ 0,75 por contrato. Exercitar uma posição de opção incorre em uma taxa de exercícios de US $ 19,99.

A volatilidade do mercado, o volume e a disponibilidade do sistema podem atrasar o acesso à conta e as execuções comerciais.

O desempenho passado de uma segurança ou estratégia não garante resultados futuros ou sucesso.

As opções não são adequadas para todos os investidores, pois os riscos especiais inerentes à negociação de opções podem expor os investidores a perdas potencialmente rápidas e substanciais. Opções de negociação sujeitas à revisão e aprovação da TD Ameritrade. Leia Recursos e Riscos de Opções Padronizadas antes de investir em opções.

A documentação de suporte para quaisquer reivindicações, comparações, estatísticas ou outros dados técnicos será fornecida mediante solicitação.

A informação não se destina a ser conselho de investimento ou interpretada como uma recomendação ou endosso de qualquer investimento ou estratégia de investimento específica, e é apenas para fins ilustrativos. Certifique-se de compreender todos os riscos envolvidos com cada estratégia, incluindo custos de comissão, antes de tentar colocar qualquer comércio. Os clientes devem considerar todos os fatores de risco relevantes, incluindo suas próprias situações financeiras pessoais, antes da negociação.

TD Ameritrade, Inc., membro FINRA / SIPC. TD Ameritrade é uma marca registrada de propriedade conjunta da TD Ameritrade IP Company, Inc. e The Toronto-Dominion Bank. © 2018 TD Ameritrade.

Quão arriscado é investir em opções?

Ouvi dizer que as opções são investimentos arriscados. Isso é verdade? Como eles funcionam? & mdash; Tara, Connecticut.

As opções têm a reputação injusta de serem consideradas mais arriscadas do que outros veículos de investimento. Por exemplo, em um livro escrito por uma dupla bem respeitada de consultoras financeiras femininas que atendem mulheres divorciadas e viúvas, há uma tabela que classifica tipos de investimentos. Considerando que eles consideram que os estoques são investimentos de risco moderado, eles incluem opções na categoria de alto risco, juntamente com lixos, ativos altamente alavancados e tostões. Considero essa classificação enganosa, se não incorreta.

Embora as opções possam ser arriscadas quando usadas para fins especulativos (o que significa que você está apostando que o preço de uma ação aumentará ou cairá por um valor especificado dentro de um certo período de tempo), as estratégias que ensino em meu livro, & ldquo; Every Woman Deve saber suas opções, & rdquo; use opções para reduzir o risco ao investir no mercado de ações. Além disso, eles fazem um bom trabalho de geração de renda que pode ser gasto ou reinvestido para aumentar o retorno das ações.

Uma opção de compra de ações dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender ações de uma ação a um preço específico em ou antes de uma data especificada. As opções vêm em duas variedades, chamadas e colocações, e você pode comprar ou vender qualquer tipo. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra, você paga um prêmio pelo direito de comprar 100 ações de ações a um preço designado em ou antes de uma data de validade especificada. Você pode fazer isso se achar que o preço de um estoque aumentará no curto prazo.

Se você comprar uma opção de venda, você paga um prêmio pelo direito de vender 100 ações de ações a um preço designado em ou antes de uma data de validade especificada. Você pode fazer isso se você acha que o preço de um estoque vai cair no curto prazo. Estas podem ser estratégias de risco porque você pode perder o seu prémio inteiro se o estoque não aumentar (ou diminuir no caso de uma colocação) no preço por uma certa quantia dentro de um determinado período de tempo. Contraste isso com a compra de ações reais de ações, onde você perde seu investimento inteiro somente se a empresa falir. Se estas são as estratégias às quais os consultores financeiros se referiam, então eu concordo com eles.

No entanto, a estratégia de opção que eles claramente não considerou é a que eu uso com mais freqüência e é chamada de escrita de chamada coberta e ldquo; & rdquo; É menos arriscado do que comprar ações por si só, e você pode até usá-lo em sua Conta de aposentadoria individual (IRA), incluindo um Roth IRA. Uma chamada coberta consiste em duas etapas: você compra ações de ações (ou use ações que já possui) e, em seguida, venda opções de compra contra essas ações. Você pode usar estoque ou fundos negociados em bolsa (ETFs) como o título subjacente. Uma pequena porcentagem de conselheiros financeiros (incluindo eu próprio) se especializam neste tipo de estratégia, mas também é algo que você pode aprender a fazer por conta própria e mdash; com alguma educação e coaching & mdash; em uma conta de corretagem auto-dirigida ou IRA.

Muitas pessoas eu conheço comprar uma casa ou apartamento e alugá-lo para obter renda suplementar. Francamente, essa idéia nunca me atraiu, pois pareceu muito trabalho. Você precisa encontrar inquilinos, cuidar dos problemas de manutenção e lidar com o banco. Se o seu objetivo é gerar renda, então eu encorajo você a considerar "lidar" e rdquo; seu estoque por escrito chamadas cobertas. É muito mais fácil, mais rápido e mais conveniente do que lidar com imóveis. Você só precisa de um computador, conexão à Internet e algum conhecimento.

Se você não é um investidor experiente, inicialmente você só receberá permissão de sua conta de corretagem online para escrever chamadas cobertas e talvez vender opções de venda. Eu acho que você encontrará essas duas estratégias de opções mais do que o suficiente para adicionar à sua caixa de ferramentas de investimento. Você precisa solicitar permissão para negociar opções enviando papelada ou preenchendo um formulário on-line simples.

Aqui é como as chamadas cobertas funcionam: digamos que você comprou 100 ações da Nike a US $ 70 por ação, e agora as ações estão negociando em US $ 74 por ação. Você tem um ganho não realizado de US $ 400. De acordo com a cadeia de opções (uma tabela de preços de opções dinâmicas disponíveis no site do seu corretor online), que chequei em algum momento em 31 de janeiro, se você concordasse em vender suas 100 ações em US $ 75 por ação a qualquer momento entre o presente e o 19 de abril Ao vender uma opção de compra, sua conta teria sido creditada com US $ 245 imediatamente. Esse é o prémio que você ganharia ao aceitar a obrigação de vender suas ações se o comprador da opção de compra exercer seu direito. As opções geralmente expiram na terceira sexta-feira de cada mês, e selecionei a data de validade de 19 de abril como um exemplo.

Se a Nike se negociar com ou acima de US $ 75 por ação no vencimento, você seria obrigado a vender suas ações em US $ 75 por ação e manter os $ 245. Nesse caso, você faz um ganho de $ 745 realizado ($ 500 mais US $ 245). Se as ações negociarem abaixo de US $ 75 no vencimento, você manterá suas ações a qualquer preço que estejam negociando, bem como os US $ 245. Isso ocorre porque o comprador da opção de compra não tem motivos para pagar US $ 75 por ações que ela pode adquirir no mercado a um preço mais baixo. Em ambos os casos, os $ 245 são seus para manter.

Por que esta estratégia é menos arriscada do que simplesmente comprar a Nike ao preço de mercado? Se o preço da ação cair abaixo do preço de compra de US $ 70, a venda da opção de compra acaba sendo mais rentável do que apenas segurar o estoque porque os $ 245 no prêmio que você recebeu na renda compensam parte da perda no preço das ações. Na verdade, você poderia mesmo sair lucrativo se o estoque caiu para cerca de US $ 38 por ação.

Qual é a captura? Você está colocando um limite no ganho que você pode fazer na apreciação das ações em troca de renda previsível e imediata. Esta é a compensação que você faz ao escrever chamadas cobertas. No entanto, quantas vezes todos os seus itens de ações aumentam constantemente a cada mês? Se você é bom de um selecionador de ações, por favor me ligue!

Esteja ciente de que algumas estratégias de opções, como a venda de uma opção de compra por si só (sem possuir as ações subjacentes do estoque), possuem risco ilimitado. Eu nunca vendi um & ldquo; naked & rdquo; chamada, e eu desencorajar a prática. Quando você vende uma chamada nua, você só ganha lucro se o preço da ação de uma ação em estoque permanecer abaixo de um determinado preço. Se o estoque continuar a subir de preço, você pode acabar com muitos problemas.

Tudo o que você nunca aprendeu sobre o dinheiro,

Em sua caixa de entrada todas as manhãs.

Créditos de imagem: Fuse / Thinkstock,

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Escrito por Laurie Itkin.

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